本文关键词：资本外流、境外旅游、人民币贬值

作者观点：尽管官方数据持续回稳，但在岸外汇结算和跨境人民币流动数据给出的信号并非如此。6月境外消费猛增或暗示资本外流新途径。

中国外汇储备逐渐减少的趋势在今年一季度被终结，过去数月均呈现回稳向好的态势，市场对于人民币贬值预期也慢慢淡化。但是高盛研究发现，真正的资本外流情况可能并非如官方数据那样乐观，一些更为隐秘的方式已经引起了监管层的关注…

周一公布的数据显示，中国外汇储备7月环比增加239.3亿美元至3.08万亿美元，高于预期的3.075万亿美元，同时也创下了2014年6月以来的首次“六连涨”。

官方对此解读称：

跨境资金流动延续稳定势头，外汇供求趋向基本平衡；国际金融市场上，非美元货币相对美元总体升值，推动以美元作为计量货币的外汇储备规模出现上升。

经济延续了稳中有进、稳中向好的发展态势，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利因素进一步增多。国际金融市场相对稳定，跨境资金流动和外汇市场供求基本平衡，人民币汇率保持基本稳定。受此提振，居民和企业的购汇行为更加趋于理性。

经济学家们也给出了正面的评论，并认为人民币将保持强势。

Capital Economics经济学家Julian Evans-Pritchard认为，中国资本外流的情况自2017年初以来已经大幅缓解，贸易帐盈余基本可以对冲掉外流的规模。这对于人民币来说将是支撑因素，未来数年人民币对美元都将保持坚挺。

中银国际首席宏观经济分析师Zhu Qibing认为，随着资本外流压力的减弱，人民币贬值预期大幅降低，年内人民币都将维持在现有水平附近。

ING集团分析师 Iris Pang也认为，这一数据足以概念市场对于人民币贬值的预期，尽管资本外流缓解尚不足以令当局放松管制。

但是高盛却指出了一个令人担忧的事实：根据中国外管局口径，其计算的在中国在岸外汇结算和跨境人民币流动数据，自2015年年中人民币宣布单边贬值之后，就再也未出现过流入状态。

高盛进一步指出，虽然尚未得到7月的外管局数据，但是根据计算，这一趋势在7月还将得到延续，剔除货币估值的影响，实际的外汇储备规模可能下降了100亿美元。

更为值得注意的是，在六月数据中，高盛发现中国居民境外旅游的开支同比激增47%（290亿美元）。中国外管局明显也已经留意到了这一变化，根据6月21日颁布的最新规定，8月21日起各银行需向外管局上报银行卡境外交易信息。

也就是说，境内银行卡在境外发生的提现和等值人民币千元以上消费交易信息都要按规定报送。同时，发卡行若不能按要求接入银行卡外汇管理系统报送银行卡境外交易信息，自2017年9月1日起应暂停本行银行卡境外交易业务，直至履行信息报送义务。

高盛判断，在外管局新规之后，那些急于撤退的资金正在加速通过境外消费流出，暗示实际的资本外逃压力并未减弱。

外管局更多数据将在本月16日公布，包括外汇头寸，央行远期头寸等。

今日话题：人民币是否还有升值空间，未来人民币走向会如何

深挖外储数据 资本外流披上了“新马甲”

深挖外储数据资本外流披上了“新马甲”